[Analisis SMM] Tinjauan Pasar Kromium Tahun 2025

I. Pasar Bijih Krom

Pada semester pertama tahun 2025, harga bijih krom menunjukkan tren naik terlebih dahulu kemudian turun. Mengambil bijih konsentrat krom Afrika Selatan 40-42% sebagai contoh, harga spot di pelabuhan secara bertahap meningkat dari level rendah 44,5 yuan/mtu pada awal tahun hingga mencapai puncak 62,5 yuan/mtu pada pertengahan Mei, kemudian secara bertahap turun menjadi 54,5 yuan/mtu dan stabil. Harga spot berjangka mencapai level terendah 205 dolar AS/mt pada awal tahun dan kemudian rebound menjadi 300 dolar AS/mt pada pertengahan hingga awal April, stabil selama sebulan sebelum secara bertahap turun kembali menjadi 265 dolar AS/mt dan stabil.

Pada semester kedua tahun 2024, dipengaruhi oleh transmisi tekanan dari hulu, harga bijih krom terus turun hingga mencapai level terendah pada awal tahun. Kemudian, harga berjangka bijih krom mencapai level terendah dan kemudian rebound, mendorong kenaikan harga spot secara perlahan. Setelah liburan Tahun Baru Imlek pada tahun 2025, produksi baja tahan karat meningkat secara signifikan setelah akhir pemeliharaan, dan ekspektasi yang menguntungkan dengan cepat mendorong harga bijih krom di tengah pelepasan permintaan. Pada kuartal kedua, dipengaruhi oleh kenaikan harga ferrochrome sebelumnya dan ekspektasi yang menguntungkan, harga bijih krom terus meningkat. Kemudian, dipengaruhi oleh faktor-faktor makro seperti tarif AS dan secara bertahap memasuki musim rendah konsumsi, pasar baja tahan karat terus menurun. Produsen ferrochrome menghadapi kesulitan dalam menjual produk mereka dan relatif berhati-hati dalam meningkatkan produksi, sehingga mempengaruhi pembelian bijih krom. Di bawah ekspektasi pesimis, pedagang bijih krom terus memberikan diskon untuk menjual, dan permintaan yang lemah menyebabkan harga bijih krom secara perlahan turun.

Pada semester pertama tahun 2025, persediaan bijih krom di pelabuhan tetap berada pada level yang relatif tinggi, menembus 3 juta mt pada bulan Februari, kemudian secara bertahap menurun, berfluktuasi sekitar 2,85 juta mt.

Pada kuartal pertama, dipengaruhi oleh liburan Festival Musim Semi dan harga rendah, banyak produsen ferrochrome menghentikan produksi untuk pemeliharaan, dengan permintaan pembelian bijih krom yang terbatas, sehingga menghasilkan sedikit aliran keluar bijih krom dari gudang. Pada saat yang sama, pengiriman bijih krom dari luar negeri tetap berada pada level tinggi rata-rata 2,2 juta mt per bulan, dengan peningkatan impor bijih krom dan masuknya ke gudang, menunjukkan tren penumpukan persediaan.

Pada kuartal kedua, dipengaruhi oleh musim puncak konsumsi tradisional pada bulan Maret dan April, produksi terencana baja tahan karat hilir meningkat pesat, dengan tender baja dan harga eceran terus meningkat. Antusiasme produsen ferrokrom untuk memproduksi meningkat, dan permintaan pengadaan bijih krom bahan baku pun meningkat, sehingga menghasilkan peningkatan aliran keluar bijih krom dari gudang dan penurunan persediaan di pelabuhan.

Secara keseluruhan, pada semester pertama tahun 2025, penawaran dan permintaan bijih krom bergeser dari surplus menjadi keseimbangan ketat. Dipengaruhi oleh surplus ferrokrom yang parah pada tahun 2024, produsen ferrokrom relatif berhati-hati dalam meningkatkan produksi pada tahun 2025, dan permintaan bijih krom relatif stabil. Mengingat penutupan dan pengurangan produksi ferrokrom di luar negeri, di satu sisi, mungkin akan ada peningkatan produksi ferrokrom domestik di masa depan, dan peningkatan permintaan bijih krom diperkirakan akan terjadi; di sisi lain, penutupan produksi ferrokrom menyebabkan tidak mampu mengonsumsi bijih krom bahan baku, dan ada ekspektasi peningkatan ekspor bijih krom di masa depan, dengan penawaran yang mungkin terus meningkat.

II. Pasar Ferrokrom

Pada kuartal pertama tahun 2025, pasar ferrokrom relatif lesu. Surplus ferrokrom yang parah pada tahun 2024 menyebabkan harga ferrokrom terus menurun, dengan pemisahan antara harga eceran dan harga tender baja.

Harga tender baja pabrik baja utama beroperasi pada level rendah sebesar 6.995 yuan/mt (kandungan logam 50%). Ditambah dengan kenaikan harga bijih krom, biaya produksi pabrik meningkat, sehingga sulit untuk menjamin keuntungan dan menyebabkan kerugian. Menurut data SMM, rata-rata biaya peleburan langsung ferrokrom berkarbon tinggi di wilayah Inner Mongolia utara pada Q1 2025 berada dalam kisaran 7.400-7.500 yuan/mt (kandungan logam 50%). Dengan antusiasme produksi yang menurun, sebagian besar produsen di selatan memilih untuk menghentikan atau mengurangi produksi, sedangkan pabrik di utara sebagian besar mempertahankan volume perjanjian jangka panjang. Penawaran ferrokrom menurun secara signifikan, dan kesenjangan secara bertahap muncul antara penawaran dan permintaan. Sementara itu, pasar eceran mengalami kekurangan pasokan, dan situasi fundamental kekurangan pasokan mendorong harga eceran ferrokrom secara bertahap meningkat menjadi 7.800 yuan/mt (kandungan logam 50%), dengan kenaikan 600 yuan, sehingga menyebabkan perbedaan secara bertahap antara harga tender baja dan harga eceran.

Pada kuartal kedua tahun 2025, pasar ferokrom mengalami fluktuasi naik. Didorong oleh faktor penawaran dan permintaan serta biaya, harga ferokrom pertama kali naik kemudian turun, tetap beroperasi pada tingkat yang relatif tinggi.

Setelah liburan, pabrik baja stainless hilir menyelesaikan pemeliharaan, dan volume produksi yang direncanakan melonjak ke level tertinggi dalam sejarah, secara signifikan meningkatkan permintaan pengadaan ferokrom. Dengan penawaran yang ketat dan permintaan yang kuat, harga ferokrom naik menjadi 8.500 yuan/mt (kandungan logam 50%). Sementara itu, harga tender baja naik sebesar 1.100 yuan/mt (kandungan logam 50%) selama dua bulan berturut-turut, mencapai 8.095 yuan/mt (kandungan logam 50%) sebelum stabil. Selain itu, harga bijih krom terus naik, mendorong biaya peleburan ferokrom dan sangat mendukung operasi harga ferokrom pada tingkat tinggi. Kerugian sebelumnya yang dihadapi oleh produsen berkurang, dan antusiasme produksi meningkat. Pada saat yang sama, dengan musim hujan yang semakin dekat di Cina selatan, sebagian besar pabrik berencana untuk kembali beroperasi dengan memanfaatkan keuntungan harga listrik, secara bertahap meningkatkan produksi ferokrom.

Secara keseluruhan, situasi penawaran dan permintaan ferokrom pada semester pertama tahun 2025 menunjukkan keseimbangan yang ketat. Dipengaruhi oleh bayang-bayang kelebihan penawaran pada tahun 2024 dan harga rendah, laju pertumbuhan produksi ferokrom melambat, dan penawaran tetap ketat. Meskipun pabrik baja stainless hilir menerapkan pemotongan produksi, volume produksi yang direncanakan terus beroperasi pada tingkat tinggi, mempertahankan permintaan yang kuat. Mengingat masuknya ke musim konsumsi off-season tradisional, pasar baja stainless terus menurun, ditambah dengan pemotongan produksi yang terus berlanjut, permintaan terhadap ferokrom melemah dan secara bertahap muncul niat untuk mendorong harga. Sementara itu, operasi peleburan ferokrom di luar negeri sebagian besar dihentikan, memperluas ruang pertumbuhan untuk ferokrom domestik, dan penawaran secara bertahap bergerak menuju surplus. Diperkirakan harga ferokrom mungkin akan perlahan-lahan menurun.